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外匯周評:風險事件頻發!美指穩扎穩打,日元成亂世梟雄

2018-10-20 10:38:39 青擇 23148 匯通網版權所有
匯通網訊——本周美指呈現沖高回落走勢,美國9月貨幣政策會議紀要釋放的鷹派信號是個轉折點。而歐盟峰會上,歐盟內部矛盾加劇與英國難達成實質性協定,這也助漲了美元升勢。日元則因美股走弱,受益于避險情緒升溫逆勢走強。周五,加拿大CPI數據不及預期,促使美元兌加元拉升近100點。
10月15日-19日當周,美元指數呈現沖高回落走勢。美國9月貨幣政策會議紀要強化了漸進式加息至利率暫時超過長期預計中性利率的可能,另一方面意大利與歐盟關于赤字預算問題繼續抬杠,政治變數導致歐元走軟。

在本周的歐盟峰會上,英歐雖期待脫歐協議達成,卻拿不出解決愛爾蘭邊境問題的具體計劃,有消息稱歐盟正考慮做無協議脫歐的應急計劃,英國首相梅則考慮延長脫歐過渡期。因美股持續震蕩下行,日元的避險屬性被放大。加元則因美指走強、油價暴跌而疲軟,周五的經濟數據不佳更是給其致命一擊。

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美元指數沖高回落,欲煥發第二春


盡管特朗普數次批評美聯儲的貨幣政策,企圖為美股的調整找一個背鍋俠,但總統并沒有干涉聯儲獨立性的意思。

9月貨幣政策會議紀要顯示,繼續遵循漸進式加息是合適的,而且大部分官員支持利率最終暫時超過他們預計的長期中性水平。在9月加息時美聯儲刪除了“貨幣政策依舊寬松”的措詞,有市場解讀認為這代表加息周期進入尾聲,顯然有些偏頗,加息點陣圖顯示明年還有三次加息。目前市場預期年內四次加息的可能性也達到了80%。

必須考慮到當下美國各項經濟指標都處于歷史高位,包括ISM非制造業指數(前瞻指標)、美國的失業率處于近40年地位,薪資增速略有回升,核心PCE物價指數連續三個月達到2%的目標,但是當下利率相比于歷史平均水平仍偏低,不論是出于給未來經濟衰退留足貨幣政策調整空間、亦或是遏制未來通脹抬頭預期可能,趁稅改紅利還未消散時加息能將負面影響最小化。

本周公布了一些重要數據,9月零售銷售朱指標雖表現不佳,但服裝、汽車、家具商品銷售分項數值均有不錯表現,僅僅是因為之前弗洛倫斯颶風導致餐飲和酒吧的營業額下降。

另外,還有美國8月職位空缺人數持續創出新高,離職人數雖略有下降但也在歷史高位,也就是認為自己能找到更好的工作機會,自愿性失業表明人民對勞動、經濟市場的信心。

美國雖然有嚴重的雙赤字問題,而且近期數據表明這個情況仍在迅速惡化,但這畢竟是一個長期基本面發酵過程,可能難以動搖短時間持有美元的信心。尤其是在貿易摩擦仍可能加劇的背景下,美國經濟逆全球化、美債的高收益,使得美元資產成為避險資金相對青睞的對象。

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美元指數日線圖)

歐元積弱難返,利空此起彼伏


周初,意大利向歐盟執委會提交預算草案,此前意大利疑歐派人士甚至提出重啟本國貨幣使用的想法,受此影響意大利曾遭股債雙殺,但政府更希望通過對話解決沖突而非退出歐元區,市場關注歐盟峰會上布魯塞爾表現出來的態度。

歐盟預算專員Guenther·Oettinger表示,歐盟委員會非常有可能拒絕意大利的2019年預算計劃,因為它不符合歐盟的預算規則。

歐洲央行管委魏德曼稱,歐盟對意大利預算案嚴格是正確的,貨幣正常化將加重高債務國家的負擔。歐銀行長德拉基則認為破壞規矩不能使得當地經濟繁榮,反而要付出慘重代價。

需留意都是,當下歐銀已經開始縮減購債規模從300億歐元至150億歐元,這可能促使意大利公債少了一個大買家,提升融資成本、惡化商業壞境。

除了意大利問題,默克爾領導的基民盟、社民黨得票率合計無法形成絕對多數,無法組建執政聯盟,若其在一系列選戰中沒有取得理想戰績,她的對手將變得更加大膽,對她發出更多批評和質疑。

同時受到美可能征收汽車關稅政策的威脅,經濟支柱德國汽車業也表現不佳。法國總統馬克龍則因重組政府不順支持率降至1年半低點。

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(歐元兌美元日線圖)

脫歐協議毫無進展,應急計劃被提上日程


英鎊兌美元本周表現同樣不佳,周線錄得一根墓碑線。在本周一,英鎊兌美元曾跳空低開,因因英歐談判再次陷入僵局,此前市場預計10月15日本周一達成協議,歐盟希望英國簽署一項針對北愛爾蘭的擔保協議,確保英脫歐后,愛爾蘭島在任何情況下不存在硬邊境。

英國北愛爾蘭民主黨領導人Ariene?Foster則不希望看到擔保協議的達成,她認為這是歐盟變相吞并北愛爾蘭。歐盟因此考慮在11月制定應急計劃,以降低英國在無協議情況下脫歐帶來的負面影響。隨后英鎊略有回升,投資者期待歐盟峰會上有實質性進展。

不過最終結果令人失望,歐盟首席脫歐談判代表巴尼耶強調達成協議的可能性有90%,但英國政策復雜,需要花費一定時間去制定意向嚴肅的規定。

首相梅則說不會歐盟的邊境協定,但希望在對雙方有利的前提下,在規定時間內盡快達成協議。梅還在權衡延長脫歐過渡期,歐洲議會議長塔亞尼稱支持將脫歐過渡期延長3年,不過英國黨內似乎有不同聲音,認為這是拖延英國脫歐時間的方式。

歐盟領導人周三警告取消11月峰會計劃,說明脫歐協議草案可能會延長到12月,多空的拉鋸戰時間或被加長。

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(英鎊兌美元日線圖)

風險資產慘遭拋棄,日元避險屬性閃閃發光


Vix恐慌指數維持在20附近震蕩,并未如今年3月出一樣快速褪去,這主要是因為美股遭到持續拋售帶來的負面反饋。

美股之前的暴漲很大程度上是因為特朗普稅改政策,使得企業和資本家有更多的錢回購股票,鎖籌穩定,但不可忽視的是自2009年氣已經開啟了近10年的牛市,處于歷史高位,不排除一些科技股存在泡沫的可能,而美債的高收益率也分流了部分資金。

以納指為例單月跌幅逾7%,創下兩年半最大單月跌幅。一旦陷入到技術性調整趨于,一些程序化交易的拋盤會率先出逃,這引發了連鎖反應。

日元是一個傳統意義上的融資性貨幣,因為當地老齡化以及負利率因素,這些資金尋求更高額回報受益,所以當美股出現下行風險時,資金流回國內匯兌日元的意愿極強,導致日元在美指升勢時仍表現良好。

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(美元兌日元日線圖)

加元遭數據暴擊,關注下降趨勢線壓制


本周五加拿大9月CPI、8月零售銷售算的上是比較重要的數據。具體加拿大8月零售銷售月率下滑0.1%,此前預期及前值均為0.3%;而加拿大9月CPI月率公布值為2.2,不及此前市場普遍預期的2.7,前值為2.8。

這主要是因為推高汽油與航空費用的臨時性因素消退。盡管本次數據出現意外下滑,但CPI年率仍連續8個月維持在2%水平之上。

注意下周三的加拿大利率決議,若加息則加元仍可能走強。在達成USMCA三方協定后,加元的走勢與油價、經濟數據關聯性逐漸增強,投資者下周可關注6-9月下降趨勢線壓力的有效性。

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(美元兌加元日線圖)

行情

美元指數 97.44 -0.04 -0.04%
歐元美元 1.1322 0.0005 0.04%
英鎊美元 1.2494 0.0007 0.06%
美元日元 113.39 0.01 0.01%
美元人民幣 6.9000 -0.0117 -0.17%
現貨黃金 1243.70 0.45 0.04%
現貨白銀 14.572 0.006 0.04%
美原油 52.03 0.38 0.74%
澳元美元 0.7211 0.0005 0.07%
美元加元 1.3384 -0.0006 -0.04%
上證指數 2594.09 9.51 0.37%
日經225 21148.02 -71.48 -0.34%
英國FT 6806.94 85.40 1.27%
德國DAX 10780.51 158.44 1.49%
納斯達克 7031.83 11.31 0.16%
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